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제 목 2015년  제29권 제2호 조건부 변동성과 상관관계 전이모델을 이용한 산업별 주가동조화 현상연구
작성자 관리자 작성일 2015.06.30 조회수 2550
첨부파일 29-2-03 Lingxia 김명현(63-92).pdf (1.39 MB)

조건부 변동성과 상관관계 전이모델을 이용한 산업별 주가동조화 현상연구

Lingxia Sun, 김명현

― 국문초록―


본 논문은 글로벌 중요지수와 12개의 국내 산업별 포트폴리오의 상관관계 전이효과를 Dynamic
Conditional Correlation(DCC) 모델과 비대칭성을 고려한 Asymmetric Dynamic Conditional Correlation
(ADCC) 모델을 사용하여 분석한다. 2008년 금융위기와 2010년 유럽위기에 방점을 두고 국내
주식시장에 중요한 영향을 미치는 미국, 일본, 유럽과 중국 시장의 대표지수를 활용해 글로벌
대표지수들로부터 산업별 포트폴리오에 전이되는 메커니즘을 분석하였다. 종합지수(Index)를
활용한 선행연구의 결과와 부합하게, 산업레벨의 지수에서도 위기시 상관관계의 증가를 확인할
수가 있었다.
또한, 시간가변 상관계수의 산업간 변이의 결정요인을 탐구하고자 기업변수들을
활용한 패널회귀 식을 통해, 국내 산업포트폴리오의 각국 마켓지수와의 조건부 상관계수를
설명하는 요인이 다르며, 국내 산업의 각국의 상관계수 변이에 대한 반응이 다르게 나타남을
밝혀냈다.
핵심단어 : 시가변 상관관계 상관관계 전이 금융위기
JEL 분류기호 : G15, G17, C32

 

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