― 국문초록 ― 최근 들어 글로벌 자본시장이 단일화 되고 있음에도 불구하고, 지리적 접근성과 정보 접근성의 관 계 및 투자자들의 Home Bias(근접지역 주식선호) 현상에 대한 국제적(Cross Border) 차원의 연구 는 거의 이루어지지 못했다. 이에 본 연구는 일본과 중국시장에 투자하는 펀드를 대상으로 펀드투 자지역과 운용지역간의 지리적인 접근성이 펀드성과와 관련이 있는지를 테스트 하였다. 2000년 3 분기부터 2007년 4분기까지 일본과 중국에 투자하는 국제투자펀드를 대상으로 운용사의 위치에 따라 지리적으로 가까운 곳에서 운용되는 펀드그룹(Asia)과 그 외 지역에서 운용되는 펀드 그룹 (Others)로 나누어 펀드의 성과 차이를 비교하였다. 분석결과, 성과가 가장 우수한 펀드 그룹 간에 는 Others 지역에서 운용되는 펀드의 성과가 우월하며, 성과가 가장 낮은 그룹에서는 Asia 지역에 서 운용되는 펀드의 성과가 나은 결과를 얻었다. 이는 중국이나 일본에 투자하는 구미의 펀드들 중 최상위 그룹은 아시아지역에서 운용되는 펀드들에 비해서 지리적 거리에도 불구하고 정보 취 득 면에서 열세에 있지 않으며 오히려 운용능력이 우월하지만, 원거리에서 운용하는 최하위 그룹 펀드들은 근거리에서 운용되는 최하위그룹에 비해 정보적인 열세를 극복하지 못하기 때문인 것으 로 유추된다. 연구자들은 추가적인 성과의 성분(Performance attribute) 분석을 통해 Others 지역 펀드들이 종목선택능력에 우위를 Asia 지역 펀드들이 타이밍능력에 우위가 있음을 발견함으로써 이러한 해석의 유효성을 지지하였다. 핵심단어 : 국제펀드, 투자성과, 지리적 접근성, 정보접근성 JEL 분류기호 : G1, G11, G15
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