Asset Pricing 분야의 최근 연구동향
백인석․안동현․오성․윤선중
― 국문초록 ―
본 연구는 재무경제학의 Asset Pricing 분야에서 이루어진 최근의 성과와 앞으로의 연구방향에 대
해서 정리하고자 한다. 재무경제학은 금융시장에서 관측된 현상을 설명하기 위해 비약적 발전을
거듭해 왔으나 모든 잠재적 요인을 반영할 수 없는 이론적 제약으로 인해 그 설명력에 한계가 있
을 수 밖에 없다. 이러한 한계점을 극복하기 위해 기존이론의 가정을 완화하거나 새로운 효용체계,
행동학파적 요소 및 제약을 도입하여 새로운 돌파구를 찾고자 연구가 진행되고 있다. 본 연구에서
는 광범위한 Asset Pricing 모든 분야에 대해 분석하는데 현실적 한계가 있으므로 위험자산의 가격
결정론과 무위험 자산 가격결정론(이자율 기간구조 모형)으로 나누어 관련된 최근의 연구동향에
대해 정리하고자 한다. 세부적으로 보면 위험자산 가격결정론은 시계열과 횡단면 특성에 관한 연
구, 그리고 이를 이용한 포트폴리오 선택문제로 나누었으며, 투자기간에 따른 무위험자산 가격결
정론은 이자율 기간구조 측면에서 동태적 이자율 기간구조 모형, 거시-금융 기간구조 모형, 두 나
라 이자율기간구조 모형으로 나누어 살펴본다.
핵심단어 : 시계열 특성에 관한 연구(Time-Series Asset Pricing Models), 횡단면 특성에 관한 연구
(Cross-sectional Asset Pricing Models), 포트폴리오 선택(Portfolio Choice), 동태적
이자율 기간구조 모형(Dynamic Term Structure Models), 거시-금융 기간구조 모형
(Macro-Finance Term Structure Models)
JEL 분류기호 : G13, G12 |
