최적 겸업구조의 추정
김자봉
국문초록
본고의 목적은 국내 금융 산업의 최적 겸업구조를 추정하는 데 있다. 이를 위해 MER(minimization of expected risks)방법론을 채택하였으며, 이 방법론을 이용하여 국내 금융산업에 대한 최적 겸업구조를 연구한 것으로는 본고가 처음에 해당한다. 최적 겸업구조, 결합수익 및 결합위험의 크기를 추정하고 논의하기 위하여 은행, 증권, 보험 간 및 방식의 겸업구조를 가정하였다. 분석결과, 현재 국내 금융산업의 겸업구조는 이론적으로 추정된 최적 겸업구조와 차이를 지니고 있음이 파악되었다. 또한 최적 겸업구조는 부문 간 수익률의 상관계수보다는 위험(수익률 표준편차)의 크기에 의해 더 크게 영향을 받는 것으로 확인되었다. 이와 같은 결과는 상대적으로 위험이 큰 부문에 대하여 위험의 크기를 조정함이 없이 지주회사 사업구조 내 비중을 인위적으로 늘릴 경우 수익구조의 안정성이 저해될 수 있음을 시사한다.
핵심단어 : 겸업, 최적 겸업구조, 포트폴리오 가중치(Portfolio Weight)
JEL 분류기호 : G21, G24, G34 |
