|
검색트렌드를 활용한 통화정책 환경 불확실성지수 구축
이상우․주동헌
― 국문초록 ―
글로벌 금융위기 이후 최근의 코로나19 팬데믹에 이르기까지 불확실성이 일상화되면서 통화정책 결정에 미치는 불확실성의 영향이 증대되고 있다. 본 연구는 이에 주목하여 한국은행의 주된 정책 수행상황 보고서인 통화신용정책보고서를 기초로 통화당국이 인식하는 정책환경 불확실성의 지수화를 시도하였다. 통화신용정책보고서에서 불확실성 관련 어휘를 선정하고 이들 어휘에 대한 온라인 상에서의 검색빈도를 ｢구글 트렌드｣에 의해 측정하는 방식으로 작성된 불확실성지수는 기존 불확실성지표와의 교차상관계수 비교, 산업생산과의 인과관계 검정 등을 통해 그 유용성을 확인할 수 있었다. 거시경제변수와의 관계에서는 충격반응함수 추정 결과 불확실성 충격에 산업생산 증가율이 급락 후 급반등하면서 원래 수준을 회복하는 움직임을 보인 반면 콜금리는 불확실성 충격이 해소된 이후에도 상당 폭 하락하여 불확실성이 저금리기조 장기화의 주된 요인으로 작용하고 있음을 보여주었다.
핵심단어 : 불확실성, 통화정책, 콜금리 JEL 분류기호 : C1, D8, E5 |
