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제 목 2018년  제32권 제3호 글로벌 금융위기 전․후 외국인의 채권투자 결정요인 변화 분석:한국의 사례
작성자 관리자 작성일 2018.09.30 조회수 146
첨부파일 32-3-04 유복근(101-128).pdf (1.47 MB)
글로벌 금융위기 전․후 외국인의 채권투자 결정요인 변화 분석:한국의 사례

유복근

― 국문초록 ―

본 연구는 포트폴리오 선택 및 이자율평형 이론에 근거하여 수익성 요인인 차익거래유인, 글로벌
리스크 및 국가 리스크를 중심으로 글로벌 금융위기 전․후 우리나라에 대한 외국인의 채권투자
결정요인 변화 여부를 회귀분석과 분산분해를 통해 살펴보았다. 실증분석 결과, 위기 이전 기간
(2004~2007년)에는 차익거래유인이, 위기 이후 기간(2010~2017년)에는 리스크 요인이 외국인의
채권순유입을 결정하는 데 보다 중요한 역할을 한 것으로 나타났다. 또한 위기 이후 기간에는
회귀모형의 설명력이 낮아져 차익거래유인과 리스크 요인 이외 변수의 영향이 커졌음을 시사한다.
한편 글로벌 금융위기 전․후 외국인 채권투자 결정요인의 변화는 우리나라에 대한 외국인의
투자 행태 및 리스크에 대한 선호 변화 등에 기인한 것으로 보인다. 상기의 분석결과를 종합해
볼 때, 향후 우리나라에 대한 외국인 채권투자자금 유출입과 관련하여 차익거래유인을 점검하는
동시에 글로벌 리스크 변화를 면밀하게 모니터링하는 한편 국가 리스크 요인이 현실화되지 않도록
노력할 필요성이 제기된다.

핵심단어 : 외국인 채권투자, 차익거래유인, 글로벌 리스크, 국가 리스크
JEL 분류기호 : E40, F20, F30, G15

 

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