정책금리의 금융안정 수단 활용 방안 평가

주동헌

― 국문초록―

본고는 비용 및 수요 충격 이외에 주택수요 및 금융시장 충격을 고려할 수 있는 뉴케인지언
DSGE 모형을 구축하고 정책손실함수와 선형 정책금리 조정함수에 금융안정 관련 지표 변수를
추가할 때 경제 충격별 정책효과를 모의실험을 통해 평가하여 보았다.
모의실험 결과 첫째, 모든
경제적 충격에 대하여 정책금리가 물가 및 생산 갭 이외에 신용량이나 신용위험 프리미엄에도
반응할 경우 물가, 생산 및 신용량 변동성의 가중합으로 정의되는 정책손실이 감소하는 것으로
나타났다. 다만 이는 물가변동성의 확대를 대가로 얻어진다. 둘째, 정책금리 결정에 금융안정을
고려할 때 비용 충격의 경우 정책손실 감소 효과가 가장 큰 것으로 나타났다. 셋째, 선형 정책금리
반응 함수에 금융안정 관련 변수로 신용위험 프리미엄 보다는 신용량을 고려하는 것이 정책효과가
우월한 것으로 나타났다.
핵심단어 : 통화정책, 금리, 금융안정, DSGE
JEL 분류기호 : E12, E44, E52