á¼Þ¨ãý×âò¦â¦, ÷áíÀíº ãý×âò¦â¦¿Í ñ»ãÒâ¥ìÌ×Ë
¹ÚÀçȯ
±¹¹®ÃÊ·Ï: Otoo(1999), Ludvigson and Steindel(1999), Fisher and Statman(2000) ±×¸®°í Fisher and Statman(2003) µî¿¡ ÀÇÇØ ¼¼È÷ ÁøÇàµÇ¾ú´ø ¼Òºñ½É¸®Áö¼ö ¹× ÅõÀÚÀÚ ½É¸®Áö¼ö µîÀÇ ½É¸®º¯¼ö¿Í ÁֽļöÀÍ·ü°£ÀÇ ¿¬±¸´Â ±× µ¿¾È ±¹³» ÇÐȸ¿¡¼´Â º°·Î ÁÖ¸ñ¹ÞÁö ¸øÇß´Ù. º» ³í¹®Àº ÃÖ±Ù¿¡ ¹ßÇ¥µÈ Fisher and Statman(2003)ÀÇ ³íÀÇ Àü°³¿¡ µû¶ó ±¹³» data¸¦ È°¿ëÇؼ ½ÇÁõºÐ¼®À» ½ÇÇàÇØ º» °ÍÀÌ´Ù. ºÐ¼®°á°ú¿¡ µû¸£¸é µ¿½ÃÀûÀÎ(contemporaneous) °æ¿ì ¼Òºñ½É¸®°³¼±ÀÌ Àüü ÁֽļöÀÍ·ü ¹× ¼Ò¸Å¾÷Á¾ Áö¼ö¼öÀÍ·ü µî¿¡ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÑ (+)È¿°ú¸¦ º¸¿©¼ ±×µéÀÇ °á°ú¿Í µ¿ÀÏÇÑ °á°ú°¡ »êÃâµÇ¾ú´Ù. ÀÌ´Â ¼Òºñ½É¸®°³¼±ÀÌ ½ÇÁ¦·Î ¼Òºñ·Î À̾îÁú °¡´É¼ºÀÌ ³ô°í, ÀÌ·± ¼ÒºñÁõ´ë·Î ÀÎÇØ ÇØ´ç ¾÷Á¾ÀÇ ½ÇÀûÀÌ °³¼±µÇ¾î ÁÖ°¡µµ »ó½Â¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»°Ô µÇ´Â °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ. ¶ÇÇÑ, Àüü ÁÖ½Ä ¼öÀÍ·ü ¹× °¢ °³º° ¼Òºñ¾÷Á¾ Áö¼ö ¼öÀÍ·üÀÌ ¼Òºñ½É¸® °³¼±¿¡ 1%ÀÇ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÑ (+)È¿°ú¸¦ ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ¹àÇôÁ³´Ù. Áï, ÁֽĽÃÀåÀÌ È°È²Àå¼¼¸¦ º¸ÀÌ°Ô µÇ¸é ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¼öÀÍÀÌ Á¦°íµÇ¾î °¢ °³º° °¡°èÀÇ Çö±ÝÈ帧ÀÌ °³¼±ÀÌ µÇ°í, ÀÌ¿¡ µû¶ó Àü¹ÝÀûÀÎ ¼Òºñ½É¸®µµ °³¼±µÇ´Â °æ·ÎÈ¿°ú¸¦ º¸Àδٴ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ´Â Fisher and Statman(2003)ÀÇ ¿¬±¸°á°ú¿Íµµ ÀÏÄ¡ÇÏ´Â µ¿ÀÏÇÑ °á°úÀÌ´Ù.
Çٽɴܾî : ¼Òºñ½É¸®Áö¼ö, Risk-Love Indicator, MSCI¾÷Á¾ºÐ·ù¹ý
JEL ºÐ·ù±âÈ£ : E2, G, G1 |