±ÝÀ¶±â°ü ½Å¿ë¸®½ºÅ©ÀÇ ÆıÞÈ¿°ú¿Í ½Ã½ºÅÛ ¸®½ºÅ© ÃøÁ¤
±è¸í¼®¡¤ÃÖ°æ¿í¡¤Çü³²¿ø
¡ª ±¹¹®ÃÊ·Ï¡ª
2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â(financial crisis)´Â ±¹Á¦±ÝÀ¶Ã¼Á¦ÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ½É°¢ÇÏ°Ô À§ÇùÇÏ¿´À¸¸ç À̸¦ ±Øº¹Çϱâ À§ÇØ °¢±¹ Á¤ºÎ´Â ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ´ëÇÑ ÀÚ±ÝÁö¿ø ¹× ÀçÁ¤ÁöÃâ È®´ë¿Í ´õºÒ¾î Áö¼ÓÀûÀÎ ¾çÀû¿ÏÈÁ¤Ã¥À» ÃëÇÏ¿´´Ù. ÀÌ °úÁ¤¿¡¼ ÀçÁ¤ÀûÀÚ°¡ ºü¸£°Ô ÆØâÇÏ¸é¼ ¹Ì±¹ÀÇ ½Å¿ëµî±Þ Ç϶ô°ú ³²À¯·´ Áö¿ª ±¹°¡ÀÇ ÀçÁ¤¹®Á¦°¡ ¹ß»ýÇÏ¿´´Ù. ÀÌ·± ÀÏ·ÃÀÇ ±Û·Î¹ú »çÅ´ ±¹Á¦±ÝÀ¶Ã¼Á¦ÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ½É°¢ÇÏ°Ô À§ÇùÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±¹³» ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ´ë³»¿ÜÀÇ ºÒÈ®½Ç¼º ¼Ó¿¡¼µµ °Ç½ÇÇÑ ±âÃÊ°æÁ¦¿©°ÇÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ºñ±³Àû ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ »óŸ¦ À¯ÁöÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª °ú°Å¿¡ ¹Ýº¹ÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´ø ±ÝÀ¶À§±â´Â Ư¼º»ó ¹Ì·¡¿¡µµ ³ªÅ¸³¯ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù. µû¶ó¼ ±ÝÀ¶À§±â »óȲ¿¡ ¹Ì¸® ´ëºñÇÏ°í ±× ÇÇÇظ¦ ÃÖ¼ÒÈÇϱâ À§Çؼ´Â ÁÖ¿ä ±ÝÀ¶±â°üµéÀÇ ½Å¿ë¸®½ºÅ© Á¤µµ¸¦ ÆľÇÇÏ°í ÀáÀçÀûÀÎ ½Ã½ºÅÛ ¸®½ºÅ©¿¡ Àû±ØÀûÀ¸·Î ´ëÀÀÇÏ´Â °ÍÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÀÌ¿¡ º» ¿¬±¸´Â 2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ Á߿伺ÀÌ Å©°Ô ºÎ°¢µÈ ±ÝÀ¶±â°ü °£ ½Å¿ëÀ§Çè ÆıÞÈ¿°ú¿Í ½Ã½ºÅÛ ¸®½ºÅ©ÀÇ ºÐ¼®À» ½ÃµµÇÏ¿´´Ù. À̸¦ À§ÇØ È®»êÈ¿°úÁö¼ö(Spillover Index) ¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ±ÝÀ¶±â°ü ½Å¿ëÀ§ÇèÀÌ ±ÝÀ¶±â°ü »óÈ£°£¿¡ Æı޵Ǵ Á¤µµ¸¦ Áö¼öÈÇÏ¿´´Ù. ÀºÇàÀÇ ½Å¿ëÀ§ÇèÀ» ÃøÁ¤ÇÏ´Â CDS ½ºÇÁ·¹µå¸¦ ÀÌ¿ëÇÑ ½ÇÁõºÐ¼® °á°ú, ÀºÇà ½Å¿ë¸®½ºÅ© °£ È®»êÈ¿°ú°¡ ´ëü·Î ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÀü¿¡´Â ³·Àº ¼öÁØÀ» º¸ÀÌ´Ù°¡ À§±â ¹ß¹ß ÀÌÈÄ¿¡´Â ³ôÀº ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇÏ´Â ¸ð½ÀÀ» º¸¿´´Ù. ¶ÇÇÑ ¿¹»óºÎµµÈ®·ü(Expected Default Frequency; EDF)¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ºÐ¼®´ë»ó ±ÝÀ¶±â°üÀ» ÀºÇà»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ºñÀºÇà ±ÝÀ¶±â°ü±îÁö Æ÷ÇÔ½ÃÅ´À¸·Î½á ÀúÃàÀºÇàÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤¿¡ ´ëÇÑ Á¤Ã¥Àû ½Ã»çÁ¡À» Á¦°øÇÏ´Â ÇÑÆí Àüü ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛ ³» ºÎ¹®°£ »óÈ£ÀÛ¿ë ¸ÞÄ¿´ÏÁò¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÇظ¦ Á¦°íÇÏ°íÀÚ ÇÏ¿´´Ù.
Çٽɴܾî : ½Ã½ºÅÛ ¸®½ºÅ©, ½Å¿ë¸®½ºÅ©, È®»êÈ¿°úÁö¼ö
JEL ºÐ·ù±âÈ£ : G01, G21, G23, C32 |