본 연구에서는 TVP-VARX 모형을 이용하여 원/달러환율 변화가 국내물가에 미치는 영향을 동태적으로 살펴보았다. 실증분석결과에 따르면 원/달러환율 변화에 대한 국내물가의 반응은 일정하지 않고 시간에 따라 변화하는 것으로 나타났다. 특히 소비자물가는 글로벌 금융위기 이후 원/달러환율의 상승 충격에 하락하거나 거의 반응하지 않다가 2015년 이후부터 최근까지 지속적으로 상승하고 있다. 본 연구는 원/달러환율의 전가 효과가 가져오는 부작용이 큰 경우 이에 대한 시의적절한 통화 및 외환정책이 필요함을 보여주고 있다.