±â°£½ºÇÁ·¹µå¸¦ ÀÌ¿ëÇÑ ±Û·Î¹ú ÀÚ»ê ¹èºÐÀÇ È¿¿ë¼º
±èÁØ½Ä ․À±¼±Áß
¡ª ±¹¹®ÃÊ·Ï¡ª
º» ¿¬±¸´Â Àå´Ü±â ±¹Ã¤ÀÌÀÚÀ²ÀÇ Â÷ÀÌ·Î Á¤ÀǵǴ ±â°£½ºÇÁ·¹µå, ±×¸®°í ±â°£½ºÇÁ·¹µå¸¦ ºÐÇØÇÑ ±â´ë´Ü±âÀÌÀÚÀ²°ú ±â°£ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» È°¿ëÇÑ ÀÚ»ê¹èºÐÀÇ À¯È¿¼ºÀ» °ËÁõÇÑ´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î Çѱ¹ÀÇ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ±âÁØÀ¸·Î Çѱ¹°ú ÇØ¿Ü(¹Ì±¹)ÀÇ Ã¤±Ç ¹× ÁÖ½ÄÀÇ ºñÁßÀ» °áÁ¤ÇÒ ¶§, ä±Ç¿¡ ³»ÀçµÈ Á¤º¸°¡ Àü·«Àû ÀÚ»ê¹èºÐ(strategic asset allocation) ¹× Àü¼úÀû ÀÚ»ê¹èºÐ(tactical asset allocation)¿¡ À¯¿ëÇÑ Á¤º¸·Î È°¿ëµÉ ¼ö ÀÖ´ÂÁö ´Ù¾çÇÑ ÀÚ»ê¹èºÐ ¿øÄ¢À» Àû¿ëÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ¿¬±¸¿¡¼ È°¿ëµÇ´Â ±â°£½ºÇÁ·¹µåÀÇ ºÐÇعæ¹ýÀº FRB µî ÁÖ¿ä ±¹Á¦ ±ÝÀ¶±â°ü¿¡¼ È°¿ëÇÏ´Â Adrian, Crump, and Moench(2013) ¹æ¹ý·ÐÀ» Â÷¿ëÇÏ¿´À¸¸ç, °¢ ¿äÀÎÀÇ ÁÖ½Ä ¹× ä±Ç ¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇÑ ¼±Çü ¿¹Ãø·Â ¹× ¿äÀÎÀ» È°¿ëÇÑ ÀÚ»ê¹èºÐÀü·«ÀÇ ¼öÀͼºÀ» ½ÇÁ¦ ¼öÀÍ·ü ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇØ °ËÁõÇÏ¿´´Ù. ¿¬±¸°á°ú¿¡ ÀÇÇϸé, Çѱ¹°ú ¹Ì±¹¿¡¼ ±â°£½ºÇÁ·¹µå°¡ °¡Áö´Â Á¤º¸·ÂÀÇ Â÷ÀÌ°¡ Á¸ÀçÇϱâ´Â ÇÏ¿´À¸³ª, ±â°£½ºÇÁ·¹µå ¹× ±â´ë´Ü±âÀÌÀÚÀ²À» È°¿ëÇßÀ» ¶§, ¡®1/N ÅõÀÚÀü·«¡¯ ¹× ¡®»çÈÄÀû µ¿ÀÏ ÅõÀÚºñÁß Æ÷Æ®Æú¸®¿À¡¯º¸´Ù ³ôÀº ÃÊ°ú ¼öÀÍ·ü ¹× ³ôÀº »þÇÁºñÀ²À» ¾òÀ» ¼ö ÀÖÀ½À» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ±ÝÀ¶À§±â¸¦ Á¦¿ÜÇÑ ÅõÀڱⰣ ¹× ȯÀ§ÇèÀ» °í·ÁÇÑ ÀÌÈÄ¿¡µµ °°ÇÇÏ°Ô °üÂûµÇ¾ú´Ù.
Çٽɴܾî : ±â°£½ºÇÁ·¹µå, ±â°£ÇÁ¸®¹Ì¾ö, ±â´ë´Ü±âÀÌÀÚÀ², ÀÚ»ê¹èºÐ, ÅõÀÚÀü·«
JEL ºÐ·ù±âÈ£ : G11, G12, G15, G17 |