이 논문은 자산운용사의 대리인 문제나 신인의무 위반이 사모펀드 투자자 피해를 일으키는 가장 중요한 원인이라는 인식하에서, 사모펀드 투자자 보호개선 방안을 논의한다. 이 논문의 주요 내용은 다음과 같다. 첫째, 공모펀드와 사모펀드로 구분한 펀드 제도는 개인투자자의 위험감수 능력 및 투자 판단 능력에서 차이가 있음을 인정하고, 투자자 보호 관점에서 개인의 투자 범위를 제한하려는 인식을 바탕으로 한 제도이다. 둘째, 시장의 감시 기능이 제도적으로 활용될 수 없는 사모펀드에 대한 정부의 규제와 감독은 근본적으로 투자자를 보호하는데 한계가 있다. 셋째, 이러한 사모펀드 투자자 보호의 한계에도 불구하고 정부는 사적 자치를 강조한 규제 완화와 개인투자자의 사모펀드 투자 범위 확대를 동시에 진행함으로써, 개인의 사모펀드 투자 피해의 주요한 원인을 제공했다. 넷째, 사모펀드 투자자 보호 강화를 위해서는 적격투자자 요건을 폐지하는 등 개인의 사모펀드 투자를 보다 제한해야 하고 자산운용사의 신인의무 위반을 더욱 적극적으로 차단할 수 있도록 규제 체계를 보완해야 한다. 다섯째, 정부의 자산운용시장에 대한 정책은 성장 중심의 산업정책이 아닌 투자자의 시장에 대한 신뢰를 제고하는 환경을 마련하는 데 초점을 두도록 근본적으로 전환되어야 한다.